[기업분석] 알리바바 Alibaba ($BABA)

[기업분석] 알리바바 Alibaba ($BABA)

 

1. 🏢 회사소개: 알리바바 그룹 (Alibaba Group Holding Ltd.)

알리바바 그룹은 1999년 중국 항저우에서 마윈(Jack Ma)에 의해 설립된 세계 최대 규모의 종합 IT 기업 중 하나입니다. 설립 초기에는 단순한 B2B 전자상거래 플랫폼으로 시작했지만, 이후 폭발적인 성장을 통해 이커머스, 클라우드 컴퓨팅, 디지털 미디어, 핀테크, 물류 등 다양한 분야로 사업을 확장하며 중국을 넘어 글로벌 테크 기업으로 자리 잡았습니다.

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📦 주요 사업 부문

1. Taobao & Tmall (중국 내 커머스)
   • 중국 최대의 소비자 대상 온라인 쇼핑 플랫폼.
   • 타오바오는 C2C, 티몰은 B2C 중심으로 운영되며, 알리바바 전체 매출의 핵심 축을 담당.
2. International Commerce (국제 이커머스)
   • 알리익스프레스(AliExpress), 라자다(Lazada) 등 해외 플랫폼 운영.
   • 신흥 시장 및 유럽 중심으로 점유율 확대 중.
3. Alibaba Cloud (알리바바 클라우드)
   • 아시아 최대 규모의 클라우드 컴퓨팅 사업자로 성장.
   • AI, 빅데이터, SaaS, 인프라 서비스까지 종합 클라우드 솔루션 제공.
4. Cainiao (차이냐오 물류)
   • 전자상거래 기반의 스마트 물류 네트워크.
   • 국내외 물류 효율성을 극대화하여 커머스와의 시너지 강화.
5. 디지털 미디어 & 엔터테인먼트
   • 유쿠(Youku), 알리픽처스 등 미디어 콘텐츠 및 영상 스트리밍 서비스 운영.
   • 알리바바의 데이터 기반 광고 플랫폼과 연계.
6. 로컬 소비자 서비스
   • 음식 배달, 위치 기반 서비스 등 일상형 O2O 서비스 제공.

 

2. 실적분석

 

 

 

🔹 핵심 포인트

1. Taobao & Tmall Group (중국 내 이커머스) 감소세
   • 2021년~2023년 초까지 약 80B 수준을 유지하던 중국 내 이커머스 부문은 이후 하락세를 보이며 2025년 1월 기준 60.9B까지 감소했습니다.
   • 이는 경쟁 심화, 소비 위축, 규제 강화 등 복합적 요인에 기인한 것으로 보입니다.
2. International Commerce 꾸준한 성장
   • 글로벌 커머스 부문은 2021년 6.1B → 2025년 17.4B로 약 3배 가까이 성장했습니다.
   • 특히 동남아, 유럽, 중동 지역 확장이 효과를 본 것으로 보이며, 알리익스프레스 등의 브랜드가 해외에서 빠르게 자리 잡고 있습니다.
3. Cloud 부문 본격 성장
   • 클라우드 매출은 2021년 8.3B → 2025년 15.6B로 명확한 성장세를 보여주고 있습니다.
   • AI 인프라 수요 증가, 기업 디지털 전환 가속화와 함께 알리바바 클라우드의 경쟁력이 강화된 것으로 판단됩니다.
4. Local Consumer Services·Cainiao·Digital Media: 비중은 작지만 안정적
   • 전체 매출에서 차지하는 비중은 낮지만, 안정적인 수익원으로 자리 잡고 있습니다.
   • 특히 Cainiao(물류)는 풀필먼트 역량 강화 측면에서 전략적으로 중요한 부문입니다.

 

📈 EPS (주당순이익) 추이

연도	EPS	전년대비 변화
2018	5.22	+53%
2019	5.71	+9%
2020	7.48	+31%
2021	9.94	+33%
2022	8.31	-16%
2023	7.94	-4%
2024	8.62	+8%
2025E	8.96	+4% (예상)
2026E	9.96	+11% (예상)

🔹 해석

• 2021년까지는 급성장, EPS도 꾸준히 증가했으나 2022~2023년엔 규제 및 매크로 환경 악화로 2년 연속 역성장을 경험했습니다.
• 이후 2024년부터는 점진적인 회복세를 보이며, 2025년과 2026년에는 다시 두 자릿수 성장률 회복 기대가 반영되고 있습니다.
• 2026년 예상 EPS는 9.96달러, 이는 팬데믹 이후 처음으로 사상 최고치 갱신을 목표로 하는 수치입니다.

 

 

3. 차트분석

🔍 데이 트레이딩

알리바바 - 5분차트

 

🔍 추세추종 포인트

1. 돌파 시점: 1월 하순
   • 파란색 화살표로 표시된 시점은 10일, 21일, 50일, 200일 이평선이 수렴한 구간입니다. 이 구간은 통상적으로 추세 전환의 전조로 해석되며, 직후 강한 거래량과 함께 주가가 돌파하면서 상승 추세의 시작을 알렸습니다.
2. 이동평균선 정배열 유지
   • 현재 10일(보라), 21일(녹색), 50일(빨강), 200일(검정) 이동평균선이 모두 정배열 상태를 유지하고 있습니다.
   • 최근 조정 구간에서도 21일선에서 지지를 받으며 하락이 제한되는 모습을 보였고, 오늘 강한 양봉으로 다시 10일선 위로 복귀한 모습입니다.
3. 거래량 증가와 함께 반등
   • 최근 몇 주간 하락 조정이 있었지만, 오늘 거래량이 증가하면서 강한 반등이 나왔다는 점은 매우 긍정적입니다. 조정 후 매수세 유입이 확인된 셈입니다.

얄리바바 데일리 차트

 

 

4. 💡 투자 시 포인트

1. 📉 중국 내 커머스 의존도 감소 → 사업 다각화 주목
   • Taobao & Tmall 중심의 전통적인 커머스 매출은 감소 추세에 접어들었지만, 알리바바는 글로벌 커머스, 클라우드, 로컬 서비스 등으로 포트폴리오를 다변화하고 있습니다.
   • 한 부문에 대한 의존도가 줄어들면서 리스크 분산 효과가 기대됩니다.
2. 🌐 글로벌 커머스와 클라우드의 동반 성장
   • 국제 커머스는 2021년 대비 약 3배 이상 성장하며 강력한 매출 성장을 보여주고 있으며,
   • 클라우드 부문 역시 2025년 기준 15.6B까지 성장, 향후 AI·빅데이터 중심의 클라우드 수요 확대에 따라 중장기 핵심 성장 축으로 부상할 가능성이 큽니다.
3. 📈 실적 회복 사이클 진입
   • 2022~2023년 동안 EPS가 감소했으나, 2024년부터는 회복세가 본격화되며 2026년에는 사상 최고 EPS 경신 기대가 반영되고 있습니다.
   • 알리바바는 규제 리스크 완화 + 수익성 개선 + AI 인프라 투자 확대라는 다중 모멘텀을 보유하고 있습니다.
4. 📊 기술적 분석상 추세 전환 확인
   • 1월 말 이동평균선 수렴 후 강한 거래량과 함께 돌파, 이후 정배열 상태 유지.
   • 최근 단기 조정 이후 21일선에서 지지를 확인하며 다시 10일선을 돌파하는 모습은 추세 재개 가능성을 보여주는 긍정적 신호입니다.
   • 기술적으로 단기 매수 관점에서도 유효한 자리로 판단됩니다.